文章编号：1242 / 更新时间：2023-12-22 14:15:17 / 浏览：次

作者：泰罗，编辑：小市妹

12月8日，光模块板块上涨。天孚通信、博创科技、源杰科技、中际旭创、太辰光、盛科通信、联特科技、新易盛、剑桥科技、华工科技等公司股价都在大幅上涨。

作为能够实现光和电互相转换的有源光器件，光模块在光通信产业链中虽然必不可少，但由于关键壁垒不高，长期处于非常尴尬的境地。

一方面，光模块本质上仍然是一个组装的生意，另一方面，市场一直处于激烈竞争的红海状态。根据著名研究机构Yole发布的研究报告，在2020年，份额最高的光模块生产商Finisar市场份额仅为16%左右，第二名Lumentum的份额为11%，CR5仅为63%，市场集中度非常低。

激烈的竞争，加上强势的上游，迫使光模块生产商只能通过不断推出新产品来保持利润。例如2000年时10G光模块盛行，然而随着互联网时代的到来，10G以太网的速度无法满足流量爆发的时代，随着更高速率的2、40G光模块的推出，10G光模块逐渐进入价格下降通道，被更高速率的光模块所取代。

根据往年经验，通常情况下，新产品推出初期下游提供的价格相对较高，但随着其他竞争厂商的技术跟进，新品之后每年会有10% ~ 20%的价格下降幅度，产品毛利率逐步下降，直到出现更高速率的光模块技术，才进入下一个生命周期。

然而，与以往被迫内卷不同的是，近年来光模块生产商越来越意识到核心技术自主可控的重要性，不断向上游芯片领域进军，在高端光模块领域与国外厂商竞争。

目前，国内光模块企业已经在传输速率为10G、25G、40G、100G、400G的产品领域实现了全产品布局，而在下一代产品800G的布局当中，已有多家国内厂商的推出速度快于海外厂商，逐步构建起了先发优势。而在光芯片领域，我国10GDFB、10GEML芯片的量产基本实现，同时25GDFB、25GEML芯片也有部分厂商实现了量产，产品工艺稳步提高，不断突破核心技术难题。

2015年，在全球前十大光模块生产商中，仅有光迅科技一家中国企业入围，然而到了2020年，在全球前十大光模块生产商中，出现了中际旭创、海信宽带、光迅科技、住友、华工正源等中国企业的身影，国内厂商的光模块市场份额突破了30%。

对于光模块行业来说，下游需求的爆发是开启新一轮增长周期的重要条件。这一点与半导体投资逻辑似乎有着相似之处：当台积电、三星等晶圆代工厂商增加资本支出时，往往意味着新一轮半导体周期即将开始。

从终端需求的角度来看，随着元宇宙、云计算、5G等新兴技术的兴起，流量和数据传输需求也越来越庞大，通信运营商和云服务提供商的资本支出也在逐步增加。

下游资本支出的不断扩大，基站和数据中心的加速布局有望引发光模块增长的新一轮周期。业内人士透露，目前光模块相关上市公司如中际旭创、新易盛、华工科技的光模块业务订单非常充实。那些向上游芯片领域拓展或者能够以更低成本进行生产的光模块企业，在流量爆发式增长的时代中更有机会获胜。

根据华安证券的研究估算，随着光芯片自给率的提高，光模块的毛利率也将显著提升，如果能够达到完全自给的状态，光模块的利润可达约55%，这对于目前国内光模块企业的20% ~ 30%的毛利率来说是很难想象的。因此，如果企业能够在光芯片领域实现自耕自足，必定会大大降低生产成本。

目前，在A股上市公司中，光迅科技和华工科技都将业务拓展到了上游光芯片领域。

在2012年和2016年，光迅科技分别收购了丹麦IPX、法国

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